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　　“此前油气类ETF大涨，核心原因是地缘风险的加剧，市场快速计入原油供应中断的风险溢价，推动油价与相关ETF上涨。但3月4日市场情绪出现降温，一方面，前两日多只油气ETF换手率激增，短期获利盘的集中出逃直接压制了价格走势；另一方面，市场对地缘局势的预期出现微妙变化，部分资金开始理性审视实际影响，担忧前期涨幅过高已透支潜在利好，进而选择离场观望，带动了ETF价格回调。此外，部分基金公司密集提示相关基金的高溢价风险，引导市场理性看待投资，间接加大了短期抛压。”毕梦姌说。

　　在她看来，这一逆势上涨态势或难以持续，一方面，“高溢价”产品本身存在极强的回调压力，基金公司已多次发布风险提示，提醒投资者警惕溢价收敛带来的损失，一旦地缘局势出现缓和，或QDII额度得到补充，套利资金将快速推动场内价格向净值回归，高溢价难以维持；另一方面，其上涨核心依赖于短期资金炒作与情绪驱动，而非基本面支撑，当前全球原油市场仍存在供需过剩的隐忧，地缘局势若缓和，油价的风险溢价将快速消退，依托油价上涨预期的资金炒作也会随之降温。

　　对于普通投资者而言，油气类ETF是否适合参与？业内人士认为，油气类ETF是具有高波动性的一类产品。从底层资产来看，油气类ETF的表现与国际油价或油气产业链个股关联，而原油作为全球性大宗商品，价格受地缘政治、供需关系、欧佩克政策、美元汇率等多重因素影响。地缘政治局势的细微变化，都可能引发油价的剧烈波动，进而传导至ETF市场。此外，从交易机制来看，部分跨境油气ETF采用T+0交易机制，降低了资金进出的时间成本，也使得短期资金可以快速进出，进而放大市场波动。