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　　在无风险利率居于低位的背景下，预计国内股市仍可获得资金青睐，并有望延续中枢上移的“慢牛”趋势。债市经历调整后，赔率空间改善，短期存在交易机会；中长期看，若风险偏好和经济延续温和修复趋势，利率或具备缓慢回升基础。商品方面，黄金具备中长期配置价值，对供给受限的铜、铝等，以及具备需求叙事的工业金属品种可持续关注；原油在俄乌冲突缓解、OPEC增产和全球需求偏弱的背景下，仍需保持观望。海外权益市场方面，AI链盈利景气度持续，美股具备交易机会，但需警惕估值过高的风险，可关注估值偏低板块、经济持续高增的新兴市场配置机会。

　　赵迁：对2026年国内股市相对乐观，胜率较高，弹性上可能会弱于2025年。不过，若价格体系企稳超预期，2026年可能会迎来更显著的市场表现。相比之下，债市的表现可能相对中性，2025年利率上行在某种程度上已经对2026年的宏观计入了一定预期，同时负债端的配置调整，也会继续从债市“抽水”。整体看，预计利率曲线会随着宏观和价格体系的企稳进一步陡峭化，长端的波动仍然较大。海外方面，最大的不确定性在于全球通胀和各国货币政策的变化，财政扩张虽然会提升经济的成色，但也会推升通胀和利率。

　　邓炯鹏：过去一段时间，成长板块持续占优，驱动因素主要是AI产业链的高景气，而周期、地产、消费等板块景气偏弱，估值较低。从估值角度看，价值风格具备再平衡的基础，而其是否能走出持续性的行情，需要相关宏观数据回暖的支撑。成长方面，结合国内外的AI进展情况看，硬件、云业务、AI Agent延续高景气，科技成长方向具备交易机会。因此，预计2026年价值风格具备配置基础，成长风格需警惕估值，投资中需要密切跟踪景气状况的变化。

　　郑源：固收类资产预计会有明显震荡，投资债券基金应该慎重选择品种。已披露的CPI和PPI数据显示，生活资料、生产资料的价格正在摆脱过去几年的“类通缩”趋势，在投资者对内需扩张信心不足的情况下，CPI和PPI可能只会表现为较为温和的上行，但这样的上行趋势还是有可能对债券市场产生一定的影响。同时，固收类资产经历了过去几年的持续走强后，继续上涨的空间比较有限。从偏防御的角度，我们更倾向于考虑中短债，或者短债类的债券基金。

　　邓炯鹏：在地缘政治持续波动的背景下，黄金中长期仍具备配置价值。今年海外权益资产的主题是AI和流动性宽松，硬件、云业务、AI Agent延续高景气。流动性预期主导美股走势，美联储9月以来已两次降息，12月再次降息的概率仍然较大。非农、通胀不具备短期大幅改善的基础，预计流动性宽松态势仍会维持一段时间。2026年，主要关注海外权益在景气驱动下的交易机会。同时，估值偏低的海外周期、地产等板块，以及经济持续增长的新兴市场配置机会也值得关注。